A | 事情发生往往有先兆！
亚太时段，昨晚表现强劲的黄金和白银突然跳水。 北京8月21日电（记者王悦阳）国家能源局8月21日发布数据显示，7月份，全社会用电量达10400亿千瓦时，同比增长1.7%。现货黄金由上涨近1%到下跌超0.5%，白银一度跌超1.3%。 2025年7月，我国单月用电量曾首次突破1万亿千瓦时。 值得注意的是，一宗涉及黄金的大额交易也在海外市场刷屏。有交易员在昨晚美股开盘20分钟后，在SPDR Gold Shares ETF（GLD.US）沽出接近116,000张行使价420美元、9月18日到期的认购期权，相关合约目前处于价内，共收取2.02亿美元期权金。
那么，究竟发生了什么？ 黄金突然跳水 今日早盘，现货黄金一度上涨近1%至每盎司4695.31美元。但随后出现跳水行情，现货黄金直线下挫，跌幅迅速扩大至0.5%以上。
B | 白银亦跟随走弱，跌幅扩大至1.3%以上。
C | 2026年7月，用电量在再次突破1万亿千瓦时基础上，比上年同期还多174.5亿千瓦时，创月度用电量历史新高。 从分产业用电看，第一产业用电量167亿千瓦时，同比下降2%；第二产业用电量6116亿千瓦时，同比增长3%，其中，工业用电量6055亿千瓦时，同比增长3.3%；第三产业用电量2183亿千瓦时，同比增长4.8%，其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为164亿千瓦时、99亿千瓦时，增速分别达到50.3%、40.1%。城乡居民生活用电量1935亿千瓦时，同比下降5.1%。 中国电力企业联合会统计与数智部主任助理吴立强表示，本月电力消费中，第三产业用电量增速为各产业中最快，高技术及装备制造业用电量表现突出，新动能用电量保持高速增长，新质生产力对用电的支撑作用持续强化。铜、铂、钯等大宗商品集体下跌。“7月当月，互联网数据服务和充换电服务业用电量增量合计超过第三产业用电增量比重的80%。 A股市场黄金股亦大幅下跌。”吴立强说。
D | 招金黄金、西部黄金跌幅均超过8%，赤峰黄金跌幅扩大至5%以上，紫金矿业跌幅扩大至3%以上，黄金股ETF跌超4%。黄金ETF也显著跳水，跌幅扩大至0.5%以上。 此外，1月至7月，全社会用电量累计达61399亿千瓦时，同比增长4.7%。
在利率上升背景下黄金持续反弹，本月上升15%，并有望取得自2008年以来最佳单月表现。从分产业用电看，第一产业用电量877亿千瓦时，同比增长3.5%；第二产业用电量39173亿千瓦时，同比增长4.7%，其中，工业用电量38815亿千瓦时，同比增长4.9%；第三产业用电量12100亿千瓦时，同比增长7.4%，其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为974亿千瓦时、593亿千瓦时，增速分别达到55.8%、43.3%。城乡居民生活用电量9249亿千瓦时，同比增长1.3%。但昨晚，美国市场一宗大额交易引发关注，亦发出了空头信号，甚至有人认为，这轮黄金升势或将结束。
E | 昨晚美股开盘20分钟后，有交易员在SPDR Gold Shares ETF（GLD.US）沽出接近116,000张行使价420美元、9月18日到期的认购期权，相关合约目前处于价内，共收取2.02亿美元期权金。其后，该交易员动用部分资金买入相同数量及到期日、行使价430美元的认购期权，涉资1.44亿美元，形成5800万美元净权利金收入。 虽然沽出价差策略通常被视为中性交易，但由于该交易员沽出价内认购期权，其到期损益平衡点被推高至425美元，即交易两端中间位置。GLD目前报427美元，意味该交易实际上属于看淡布局，预期金价未来四周将轻微回落。 Arora Report创办人Nigam Arora表示，黄金短期回调的概率非常高。
F | 动能型资金流仍然非常看好，但聪明资金流已转为负面。GLD今日已出现约6000万美元净资金流出。 分析人士认为，在本周多项重要宏观经济事件前，上述看淡交易尤其值得留意，包括当地时间周三将公布的PCE通胀数据，以及当地时间周四将举行的Jackson Hole经济研讨会。特别是沃什在Jackson Hole上的讲话。由于此前贝森特的回购计划令到美元信心出现松动迹象，因此并不能排除沃什通过讲话找回场子的可能性。若此情景出现，黄金下跌也在预期当中。
潜力究竟如何？ 本月以来，金银表现亮眼，据Bull Theory分析，两种贵金属本月合计增加了近5万亿美元市值。不过，两者目前仍低于今年早些时候创下的历史高点。那么，其潜力究竟如何？ 针对黄金价格走势，目前大行的研判亦有一些分歧。花旗集团近日上调未来0至3个月黄金目标价至4800美元/盎司，同时维持未来6至12个月5000美元/盎司的目标价不变。
G | 该行认为，金价仍存在进一步走高的空间。
H | 花旗认为，黄金上涨仍受到多重因素支撑，包括中东地缘政治风险、实际利率下降预期以及美联储货币政策转向。
I | 该行称，随着霍尔木兹海峡紧张局势有望逐步缓解、实际利率继续回落以及美联储鹰派立场减弱，黄金未来数月仍具备上涨基础。
J | 摩根大通同样维持对黄金市场的积极判断，但该行认为，短期行情仍取决于宏观数据和美联储政策信号。由于中东局势存在较大不确定性，加上近期关税相关消息推高市场风险溢价，投资者暂缓调整仓位属于正常现象。
K | 如果通胀数据高于预期，市场可能重新评估降息路径，并推动黄金回落测试200日移动平均线；但如果通胀低于预期，同时市场未完全消化美联储释放的政策信号，黄金价格可能快速向5000美元/盎司靠近。
L | 短期来看，摩根大通预计黄金或将在4500美元至5000美元/盎司区间震荡。
M | （文章来源：券商中国）。
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Published on:02:25:25